🏛 Ну что ж, друзья, годовые ставки по банковским депозитам уже снизились в среднем до 15%, а к осени и вовсе могут опуститься ещё ниже! И в такой ситуации особенно остро встаёт вопрос: где найти надежную корпоративную облигацию с доходностью выше ключевой ставки? Периодически мы с вами задаёмся этим вопросом, и сегодня у нас на очереди очередной интересный вариант — новый выпуск компании Ойл Ресурс Групп.

🛢Почему именно Ойл Ресурс Групп? Компания — важный игрок на рынке оптовых поставок топлива: дизель, бензин, битум, нефтепродукты. Она выступает связующим звеном между нефтедобытчиками, НПЗ и конечными потребителями, обеспечивая бесперебойные поставки.

Причём здесь важно понимать, что это не просто посредник — фактически это мост между гигантами отрасли и рынком, усиленный IT-платформой и собственной логистикой.

🧐 Прошлой весной мы с вами уже обсуждали дебютный облигационный выпуск компании (RU000A108B83) и отмечали, что её бизнес-модель позволяет демонстрировать впечатляющие темпы роста. И уже сейчас можно гордо сказать, что наше предположение полностью подтвердилось: 2024 год компания завершила с рекордными показателями выручки и чистой прибыли, увеличив их более чем в два раза — до 21,9 млрд и 0,5 млрд руб. соответственно.

🌾🐖 Пока мажоритарный акционер Русагро Вадим Мошкович находится в СИЗО, компания на этой неделе представила свои операционные результаты за 2 кв. 2025 года. Цифры впечатляют, но за ними скрываются тревожные нюансы. Давайте разберемся вместе!

📈 Выручка компании с апреля по июнь увеличилась на +23% (г/г) до 88,3 млрд руб. Однако стоит отметить, что такой скачок во многом обусловлен успешными M&A сделками. В то время, как сельхозсектор продолжает всё также испытывать серьёзные трудности, находясь в состоянии длительной стагнации.


✔️ Масложировое направлениетрадиционно является ключевым для компании: в отчетном периоде выручка здесь выросла на +8% (г/г) до 50,4 млрд руб. Рост оказался умеренным из-за плановых ремонтных работ на Аткарском заводе, что привело к сокращению выпуска растительного масла более чем на 20%. Третья четверть текущего года также не обещает чудес, поскольку ремонт продлится до конца года.

✔️ В мясном бизнесе выручка более чем удвоилась, прибавив на внушительные +118,4% (г/г) до 26,2 млрд руб. Это стало возможным благодаря полной консолидации активов Агро-Белогорье, которая заняла несколько лет и сопровождалась судебными баталиями. Хотя рынок поначалу встретил сделку с восторгом, сейчас появились сомнения — не вскроются ли и здесь юридические проблемы?

✈️ Котировки акций Аэрофлота упали к своим полугодовым минимумам после масштабного киберинцидента. Стоит ли рассматривать это как точку входа или впереди нас ждут новые потрясения? Давайте попробуем оперативно разобраться в этой непростой ситуации!

💻 В понедельник IT-инфраструктура российского авиаперевозчика №1 подверглась серьёзной кибератаке, в результате которой компания была вынуждена отменить 59 парных рейсов из Москвы (туда-обратно) из изначально запланированных 260. Однако уже во вторник компания практически восстановила нормальное функционирование.

Специалисты по кибербезопасности отмечают, что при реализации благоприятного сценария есть вероятность полной стабилизации расписания уже до конца текущей недели, но при одном важном условии: если доступ к системам резервирования будет восстановлен в самое ближайшее время.

📉 Особенно болезненным для Аэрофлота этот инцидент оказался именно сейчас, в разгар летнего сезона, когда спрос на авиабилеты традиционно достигает максимума. В летние месяцы авиакомпании традиционно компенсируют слабую динамику бизнеса в межсезонье, поэтому потеря даже небольшой доли пассажиров может нанести ощутимый финансовый ущерб.

🏛 Итак, Центробанк вчера снизилключевую ставку на 2 п.п. до 18%, однако в заявлении прозвучала осторожность: регулятор пообещал взвешенно подходить к дальнейшим решениям, на что российский рынок акций отреагировал падением в течение пятничных торгов.


Но давайте попробуем посмотреть на вопрос глубже. Думаю, вы и без меня прекрасно знаете, что рынок часто ведёт себя как капризный ребёнок, зачем-то реагируя на сиюминутные новости, и напрочь игнорируя действительно важные фундаментальные перспективы. Да, ключевая ставка по факту всё ещё высока, даже несмотря на её снижение с 21% до текущих 18% за каких-то полтора месяца, и инвесторы всё ещё опасаются агрессивных покупок и игру all-in. Но разве это повод упускать момент, когда бумаги торгуются с огромным дисконтом к своей будущей стоимости?

🧐 То, что российский рынок акций сейчас недооценен, я уже устал повторять вам, но всё-таки рискну это повторить 43-й раз. Как минимум, для мотивации и моральных сил на покупку ценных бумаг!

Рыночная капитализация отечественного фондового рынка составляет сейчас лишь 43% от денежной массы (М2).

🏦 Большого праздника сегодня не удалось, а вот маленький праздник всё-таки случился: ключевая ставка по итогам сегодняшнего заседания ЦБ понижена с 20% до 18%:

▪️ЦБ РФ снизил прогноз по инфляции на 2025 год с 7,0-8,0% до 6-7%

▪️ЦБ РФ понизил прогноз по средней ставке на 2025 год с 19,5-21,5% до 18,8-19,6%. При этом средняя ключевая ставка с 28 июля и до конца 2025 года ожидается в диапазоне 16,3-18,0%.

▪️ЦБ РФ снизил прогноз по средней ставке на 2026 год до 12-13% (с 13-14%), на 2027 год сохранил на уровне 7,5-8,5% (обычно диапазон на этот период оценивается как нейтральный).

▪️ЦБ сохранил прогноз роста ВВП РФ в 2025 году в интервале 1,0-2,0%, в 2026 году — 0,5-1,5%.

▪️ЦБ РФ сохранил в заявлении фразу о продолжительном периоде жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) для возвращения инфляции к таргету в 2026 году.

▪️Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте.

▪️Тенденции в динамике кредитования неоднородны по сегментам, в целом кредитная активность остается сдержанной.

📊 Наш вчерашний опрос по «ключу» опять рисует что-то интересное, и кто-то может увидеть в этом неприличный жест, а кто-то если сильно захочет — самое высокое здание в мире. Тут уж всё зависит от вашей фантазии.

В любом случае, более половины опрошенных проголосовало за консервативный вариант, в рамках которого ЦБ снизит ключевую ставку до 18,00%-18,75%.

Я же надеюсь на ещё более решительные шаги со стороны Эльвиры Набиуллиной, проголосовав за вариант 17,00%-17,75%. Очень надеюсь, что мой позитив окажется оправданным, а дефляция по итогам прошлой неделе дополнительно вдохновляет!

Занимательная математика от подписчиков:

Доброе утро, Юрий! На самом деле Вы правы про ставку. И Ваш опрос это подтверждает:
1. Высота Бурдж Халифа 828 м. Т.е. 8+2+8=18.
2. Длина среднего пальца у мужчин от 8 до 9 см. Т.е. 8+9=17.
3. (18+17)*0.5=17.5.

⏱️ Сегодня в 13:30мск узнаем, уже через считанные часы!



👉 Подписывайтесь на мой  телеграмм-канал и будьте на шаг впереди рынка! У себя я публикую уникальный авторский контент, которого зачастую больше нигде нет!

👨‍💻 Российский фондовый рынок сейчас переживает масштабные изменения: на смену сырьевой модели приходят высокие технологии, и большое количество IPO в отечественном IT-секторе в течение последних нескольких лет — яркое тому подтверждение. Очередной кандидат на публичность — российская компания A771 — молодой, но уже зрелый IT-проект, который готов выйти на публичную площадку, и уже совсем скоро наверняка официально об этом заявит.

Инвесторы, обращающие внимание на цифровую трансформацию экономики, могут увидеть в A771 интересный и перспективный кейс. Компания была основана в апреле 2022 года, и менее чем три года A771 выросла от стартапа до устойчивого бизнеса с масштабной финансовой моделью. Поэтому давайте и мы познакомимся с ней поближе.



Что делает A771?

✔️ A771 — это IT-компания, аккредитованная Минцифры, разрабатывающая уникальные решения для автоматизации бизнес-процессов на рынке нематериальных активов (НМА). Основная ценность проекта — интеграция нескольких ключевых технологий в единую цифровую среду: секьюритизация активов, геймификация, управление данными.

🍷 Российский винный рынок переживает сейчас самый настоящий расцвет, и государственная поддержка отрасли играет в этом не последнюю роль. В таких условиях особенно интересно приглядеться к перспективам ведущего производителя игристых вин — компании Абрау-Дюрсо, которая на днях провела онлайн-конференцию на портале Cbonds для широкой инвестиционной общественности. Предлагаю вашему вниманию основные тезисы:

✔️ Завершившийся 2024 год стал для Абрау-Дюрсо невероятно успешным: выручка и EBITDA выросли на +26% и +48% соответственно, достигнув рекордных 15,8 и 4,3 млрд руб. Немаловажную роль сыграла господдержка, ограничившая бизнес иностранных производителей алкогольной продукции путем введения высоких пошлин.


✔️ При всём при этом глава компании Павел Титов отказался давать прогнозы на 2025 год, что лично у меня вызывает большое недоумение. Как бывший инвестбанкир, он наверняка знает, что фондовый рынок всегда любит и ценит от публичных эмитентов чётких ориентиров, поэтому такое решение выглядит весьма странным.

🧐 Друзья, мы с вами любим детально изучать сделки по слияниям и поглощениям (M&A), ведь именно такие события часто становятся спусковым крючком для переоценки стоимости компаний. И в этом контексте меня заинтересовала свежая сделкаГруппы Элемент по покупке контрольного пакета акции компании «Андроидная техника», о которой стало известно буквально сегодня.

Мы по горячим следам с интересом погрузились в эту тему, и сейчас попытаюсь кратко и доходчиво рассказать вам, о чем идёт речь:

1️⃣ Итак, Группа Элемент объявила о покупке 51% акций компании «Андроидная техника» — одного из ведущих отечественных разработчиков робототехнических систем и компонентов для промышленного оборудования.

2️⃣ Элемент не просто купил долю в компании — он по факту создал «Корпорацию Роботов» (крутое название, маркетингу респект!), которая теперь объединит все робототехнические активы под одним флагом.

3️⃣ На мой взгляд, первой ласточкой станет прорыв в производстве электродвигателей и сервоприводов для промышленных роботов и систем автоматизации. А теперь представьте, какой импульс для развития это даст сектору металлообработки и станкостроения!

⚒️ ММК в минувший четверг первым из российских сталеваров поделился своими операционными итогами за 6 мес. 2025 года. Давайте разберемся вместе с вами, что скрывается за этими цифрами и как они могут отразиться на будущем компании. Кстати, обязательно подписывайтесь на мой телеграмм-канал, чтобы всегда «держать руку на пульсе».



📉 Производство стали с января по июнь сократилось на -18,2% (г/г)до 5,2 млн тонн. Причины такого падения лежат на поверхности: слабый внутренний спрос, вынужденная приостановка плавильных мощностей на турецкой площадке и проведение плановых ремонтных работ в прокатном цехе.

Обращает на себя внимание, что во втором квартале темпы падения только ускорились. Что, впрочем, совершенно неудивительно, учитывая высокую себестоимость производства у компании, вынуждающую оперативно реагировать на снижение цен.